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Rémy Cointreau-La dynamique s'accélère en Chine, malgré les craintes
information fournie par Reuters 19/10/2018 à 12:22

    * Croissance organique de 9,1% au T2 2018-2019
    * Le cognac Rémy Martin grimpe de 12,2% 
    * Le groupe très optimiste pour le 2e semestre en Chine 
    * Le consensus conforté sur la progression du ROC annuel

 (Actualisé avec conférence téléphonique, commentaires, cours)
    par Pascale Denis
    PARIS, 19 octobre (Reuters) - Rémy Cointreau  RCOP.PA  a
nettement accéléré le pas au deuxième trimestre de son exercice
décalé et a fait mieux qu'attendu grâce à des ventes de cognac
toujours très robustes en Chine, où la demande ne faiblit pas
malgré les craintes liées au tassement de la croissance.
    Les ventes du propriétaire de Rémy Martin, Cointreau ou
Mount Gay, ont progressé de 9,1% à taux de change et périmètre
constants au deuxième trimestre de l'exercice clos le 31 mars
2019 (après une hausse de 5,9% au trimestre précédent),
dépassant largement les 7,8% attendus par les analystes. 
    La croissance organique du cognac, principal centre de
profits du groupe, a quant à elle décollé de 12,2% au lieu des
10,8% anticipés.
    Alors que la baisse du yuan, le tassement de l'économie
chinoise et la guerre commerciale sino-américaine font craindre
un moindre appétit des classes moyennes-supérieures pour les
produits de luxe, le directeur financier du groupe a indiqué
vendredi ne percevoir "absolument aucun ralentissement de la
demande'.
    "Au contraire, les ventes du "mid-autumn festival" (fête de
la lune) ont été très très fortes (...) et nous donnent une
confiance énorme pour le trimestre à venir", a dit Luca Marotta.
    Evoquant des ventes "absolument explosives" sur internet en
Chine, il s'est même dit "encore plus optimiste aujourd'hui
qu'il y a quelques mois".
    La demande ne faiblit pas avantage pour Louis XIII, son
cognac de grand luxe vendu à plus de 2.500 euros la bouteille.
    Rémy Martin a aussi profité d'une forte croissance à deux
chiffres à Singapour, en Australie, au Japon, ainsi que dans les
réseaux de ventes détaxées aux voyageurs (travel retail).
    
    POSITIONNEMENT SUR LE LUXE 
    LVMH  LVMH.PA  et son cognac Hennessy et Pernod Ricard
 PERP.PA , propriétaire de Martell, ont eux aussi signé de très
solides performances au cours du trimestre écoulé.  
 
    Repositionné exclusivement sur le segment du luxe, Rémy
Cointreau s'est fixé pour objectif de réaliser plus de 60% de
ses ventes dans les bouteilles à plus de 50 dollars à l'horizon
2019-2020, contre 51% aujourd'hui et 45% en 2015.
    Il a confirmé son objectif d'une progression de son résultat
opérationnel courant pour l'ensemble de l'exercice à taux de
change et périmètres constants.
    Concernant l'ampleur de la hausse à attendre, Luca Marotta a
dit être "en accord" avec le consensus des analystes tablant sur
une croissance d'environ 13,5%, tout en avertissant que le
groupe continuerait d'investir pour sa croissance future.
    Malgré des chiffres jugés très solides par les analystes, le
titre Rémy Cointreau cède 2,2094% à 101,8 euros à la Bourse de
Paris vendredi vers 12h20, alors que l'indice SBF120  .SBF120 
perd 0,94% au même moment.
    "Le directeur financier a beaucoup insisté sur les
investissements à venir, ce qui a peut être un peu refroidi les
attentes en terme de progression des résultats", observe Trevor
Sterling, analyste de Bernstein.
    La valeur, qui accuse un recul de 11,9% depuis le début de
l'année, se traite sur des multiples de 28 fois les bénéfices
estimés pour 2019-2020, un niveau plus proche des valorisations
du luxe que des vins et spiritueux (19,5 fois pour Diageo
 DGE.L , leader mondial du secteur). 
    Les ventes ont totalisé 329,8 millions d'euros au deuxième
trimestre 2018-2019, en hausse de 8,5% en données publiées.   
    
    Le communiqué : https://bit.ly/2Ov8vVX

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Le communiqué    https://bit.ly/2Ov8vVX
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 (Pascale Denis, édité par Jean-Michel Bélot)

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